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本周观点

临近中报季，我们推荐中报有望超市场预期个股：（ 1）学大教育； 1）短期来看，主业方面公司剥离初中学段、聚焦高中阶段一对一，受政策影响较小，今年有望迎来疫后复苏； 2）公司拓展全日制基地，布局高考复读、艺考等业务，带动主业净利率提升； 3）公司布局职业教育， 完成收购 3 所中专学校和托管； 4）财务费用方面已与紫光集团进行展期。（ 2）行动教育： 1）短期来看，疫情逐步好转及政策利好，公司排课率有望恢复拉动回升； 2） 中期来看，税商模式等新课程有望增强获客吸引力； 3） 长期来看，公司在新城市拓展、销售团队扩张、 OMO 数字商学院等项目实现单客户挖潜等方面仍存在空间。

本周我们发布东软教育深度报告：《执 IT 高教牛耳，乘产教融合东风》，我们分析当前 IT 教育培训行业面临需求大的利好，产教融合是政策鼓励方向，公司凭借其生源质量高、师资及研发强以及强就业优势成长空间较大，未来教育资源输出业务有望贡献第二增长曲线，考虑公司在 IT 高教的领先地位及稀缺性、教育资源输出业务的高成长性及产教融合为政策支持的方向， 2023 年 6 月 30 日股价为 2.95 港元，对应 PE为 4.3/3.7/3.3X（ 1港元=0.93人民币）。首次覆盖，给予“买入”评级。

行情回顾：跑输上证指数 3.98PCT

本周，中信教育下跌 3.85%，上证指数上涨 0.13%，跑输大盘 3.98PCT。 2023 年截至目前，中信教育指数上涨 5.72%，上证指数上涨 3.65%，跑赢大盘 2.07PCT 。

新闻摘要：

教育部：加强对志愿填报活动的监管； 教育部消息称，将会同市场监管等部门，加强对个人或校外培训机构开展志愿填报活动的监管，严肃查处收取高价咨询费用、价格欺诈及虚假宣传等问题，提醒考生谨防“高价志愿填报指导” 诈骗陷阱。

风险提示

疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。